Памела Андерсон родилась в городке Ледисмит, Британская Колумбия. Ее мать, Кэрол, работала официанткой, а отец, Барри Андерсон, был мастером по обслуживанию каминов.
Со стороны отца у актрисы финские корни: ее прадед Юхо Хюютияйнен в 1908 году переехал в Америку из Саариярви (Центральная Финляндия), сменив при этом фамилию на Андерсон. Со стороны матери Памела Андерсон имеет русские корни. Ее прапрабабушка была русской, она эмигрировала из России в Нидерланды, а оттуда в Канаду.
В 1985 году Памела закончила школу и устроилась преподавателем физкультуры в Ванкувере. Однажды на одном из местных футбольных матчей ее запечатлела крупным планом камера и показала на местном телевидении. После этого на девушку обратила внимание одна пивоваренная компания, предложившая ей рекламный контракт.
В 1989 году она впервые попала на обложку журнала Playboy и в дальнейшем сотрудничала с компанией: снималась обнаженной для журнала и телеканала Playboy TV.
С 1992 года начала сниматься в сериале "Спасатели Малибу", после которого стала одним из секс-символов США.
В 1995 - 1998 годах Памела была замужем за рок-музыкантом Томми Ли. У бывших супругов есть два сына - Брэндон Томас Ли и Дилан Джаггер Ли. В июне 1995 года у Андерсон случился выкидыш, когда она была беременна их первенцем. В 1999 году пара воссоединилась, но в 2000-м Памела и Томми расстались окончательно.
В 2006 - 2007 годах Памела была замужем за рок-музыкантом Кид Роком. В ноябре 2006 года у Андерсон случился второй выкидыш, когда она была беременна своим третьим ребенком.
В 2007 - 2008 и вновь в 2014 - 2015 годах Памела была замужем за кинопродюсером Риком Саломоном.