"Уралкалий" себя переоценил

Российская корпорация "Уралкалий" переоценила свои возможности при размещении акций на Лондонской фондовой бирже. Основной владелец компании Дмитрий Рыболовлев был вынужден отказаться от IPO, когда стало известно, что потенциальные инвесторы не готовы платить за акции компании даже минимальную сумму из назначенного "Уралкалием" ценового коридора акций. Корпорация "Уралкалий" – ведущий российский производитель калийных удобрений, высоко котирующийся на мировом рынке. Компания экспортирует порядка 90% своей продукции в Бразилию, Индию, Китай, Малайзию. Размещение акций "Уралкалия" должно было стать пятым по величине среди российских компаний после IPO "Роснефти" ($10,6 миллиардов), МТС (два размещения на $3,2 миллиардов), АФК "Система" ($1,6 миллиардов) и "Комстара" ($1,06 миллиардов).

"Уралкалий" намеревался разместить на Лондонской фондовой бирже 20% своих акций, оцененных в 1 миллиард долларов. Предполагалось разместить до 442 722 876 обыкновенных акций в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР) и обыкновенных акций. Менеджмент компании установил официальный ценовой коридор в размере от 10,25 до 12,25 долларов за ГДР или от 2,05 до 2,45 долларов за обыкновенную акцию. Однако потенциальные инвесторы отказались платить за акции корпорации назначенную сумму. В результате "Уралкалий" был вынужден отказаться от IPO. "По мнению акционеров "Уралкалия", в настоящее время не представляется возможным получить адекватную оценку компании со стороны потенциальных инвесторов", - говорится в официальном сообщении пресс-службы компании. Председатель совета директоров "Уралкалия" Дмитрий Рыболовлев считает, что рынок не оценил реальный потенциал компании. Тем не менее увеличение капитализации компании остается одной из первых задач, стоящих перед руководством и собственниками "Уралкалия". Однако теперь менеджмент компании будет рассматривать альтернативные варианты развития "Уралкалия". Аналитик компании "Ренессанс Капитал" Марина Алексеенкова говорит, что у "каждого человека на рынке свое понимание о том, что такое справедливая оценка, и что такое - несправедливая. Здесь явно оценка рынка немного разошлась с оценкой, которая была у акционеров. IPO компании был бы очень позитивным фактором, оттого, что повысил бы ликвидность акций", - сожалеет Алексеенкова. По мнению аналитика компании "Атон" Татьяны Капустиной, проблема "Уралкалия" не только в плохой рыночной конъюнктуре, но и в недостаточной проработке вопроса IPO. "Нужно было наглядно объяснить, почему "Уралкалий" стоит так дорого, – считает эксперт. – Наверное, у компании не получилось это сделать. Инвесторы хотели услышать более зажигательную историю". #{more}В частности, аналитики видят ошибку компании в излишне большом пакете акций, выставленном на торги. Ольга Шкред из Financial Bridge считает, что акционеры "назначили слишком высокую цену и предложили рынку слишком большой пакет акций". Аналитик "Финама" Анастасия Сарапульцева также отмечает, что компания взяла излишне высокую планку. "Пакет, выставленный на продажу, слишком велик для размещения по такой высокой цене", - говорит она. Как пишет газета "Ведомости", два инвестбанкира, следивших за ходом IPO, рассказали, что спрос на бумаги "Уралкалия" в Лондоне не был ажиотажным. Управляющий фондами одной из инвесткомпаний признался, что передумал подавать заявку. Другой инвестбанкир говорит, что предпочел купить акции "Уралкалия", которые уже обращались на бирже - покупка в рамках IPO обошлась бы ему дороже. Материал подготовила Екатерина Рубцова