Операция РЕПО означает кредитование под залог ценных бумаг. Выглядит она как продажа ценных бумаг одного участника сделки другому с одновременным соглашением об обратном выкупе через некоторое время, обычно по более высокой цене.
В начале 2016 года на Московской бирже планируется запустить операции РЕПО с новой ценной бумагой – клиринговым сертификатом участия (КСУ). При таком формате участник сделки, желающий привлечь средства, передает свои бумаги в специальный имущественный пул в банк "Национальный клиринговый центр", а взамен получает КСУ.
Именно этот сертификат, а не сами активы, будет выступать в качестве своеобразного залога в сделке РЕПО. Преимущества такого подхода объяснил заместитель директора департамента рынка РЕПО и депозитно-кредитных операций Московской биржи Сергей Титов.
"Если вдруг я хочу эти бумаги продать или с этими активами происходит какое-то корпоративное действие (выплата купона, выплата дивидендов, отсечка по дивидендам), то я хотел бы быть их владельцем. Но формально, пока бумага участвует в сделке РЕПО, она принадлежит не мне, а моему контрагенту по сделке. С пулом таких проблем нет: бумаги, внесенные в пул, остаются в моей собственности, и я участвую во всех необходимых мне корпоративных действиях, как полноправный владелец", – цитирует Титова РИА Новости.
"Если нужно бумагу вывести, я в этот пул вношу какие-либо другие бумаги, а нужную изымаю. Таким образом снижается вероятность появления острого дефицита на рынке какой-то ценной бумаги для операций РЕПО. Причем такие замены активов в пуле никак не отражаются на уже заключенных сделках РЕПО с КСУ", – добавил он.
КСУ, по словам Титова, является высококачественной ценной бумагой, которая фактически очищена от рыночного риска. "Например, вы вносите в пул активы на 100 миллионов, вам начисляется КСУ всего на 90 миллионов, а десять миллионов – это результат применения дисконтов НКЦ к этим активам. При этом сделка РЕПО с КСУ с центральным контрагентом совершается уже без дисконта. То есть КСУ не просто обеспечена активами, она обеспечена уже дисконтированными активами", – подчеркнул замдиректора департамента рынка РЕПО и депозитно-кредитных операций Московской биржи.