Правительство вчера одобрило "Основные направления денежно-кредитной политики на 2004 год" - документ, определяющий задачи Центробанка во всех сферах его деятельности. Безусловным приоритетом для ЦБ будет снижение годовой инфляции до уровня 8-10 процентов. "Известия" пишут, что ради достижения этой цели банк не намерен отказываться от контроля за валютным курсом и допускать чрезмерное укрепление рубля. Ответственность за текущую инфляцию, по мнению ЦБ, лежит на правительстве, которое проводит недостаточно жесткую бюджетную политику.
Проект основных направлений денежно-кредитной политики на следующий год, который представлял глава ЦБ Сергей Игнатьев, в качестве основной цели обозначает снижение инфляции до 8-10 процентов в будущем году. "При этом ЦБ постарается не допустить укрепления реального эффективного курса рубля более чем на 7 процентов, если цены на нефть окажутся выше запланированного уровня" ("Российская газета"). "Мы не давали оценок, не делали упреков, но факт есть факт", -заявил на заседании председатель ЦБ Сергей Игнатьев. Несмотря на крайне благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, в первом полугодии доходы федерального бюджета по отношению к ВВП сократились на 0, 1 процента. Объем непроцентных расходов бюджета (расходы за исключением направляемых на обслуживание госдолга) увеличился на 0,7 процента ВВП. Накопление финансового резерва приостановилось. "При нынешних ценах на нефть это означает ослабление бюджетной политики, что усложняет достижение целей по инфляции, - подчеркнул Игнатьев. - За шесть месяцев 2003 года денежная масса выросла на 22,9 процента. В первом полугодии 2002 года, напоминает ЦБ, этот показатель составил всего 9,3 процента", - слова главы ЦБ приводят "Известия".
Выслушав главного банкира, премьер-министр Михаил Касьянов поинтересовался, удастся ли уложиться в прогноз укрепления реального эффективного курса рубля в этом году на уровне 6 процентов, если уже сейчас он составляет 4 процента. Сергею Игнатьеву ничего не оставалось, как признаться в том, что о таком росте нефтяных цен даже не приходилось думать. "Если продолжится рост, то удержать укрепление реального курса рубля будет сложно", - констатировал Игнатьев ("РГ"). Это признал и министр финансов Алексей Кудрин, который, по словам участника заседания, сказал, что вместе со снижением фискальной нагрузки надо сокращать непроцентные расходы, т. е. расходы, не связанные с обслуживанием и погашением госдолга. Руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич считает, что "устойчиво высокие цены на нефть расслабили власти" ("Ведомости").
Глава ЦБ также признал, что без поддержки Минфина ему не обойтись. Самый эффективный способ стерилизовать нефтяные сверхдоходы - создание стабилизационного фонда. Причем Игнатьев считает, пишет "Газета", - что "отчислять туда нужно не 50-60 процентов допдоходов бюджета от нефти, а все 70-80 процентов". Кроме того, Минфин, с точки зрения ЦБ, должен проводить более жесткую бюджетную политику и не допускать роста бюджетных расходов, как это получилось в первом полугодии.
В результате ЦБ, Минфин, а также Минэкономразвития и Госкомстат получили задание от премьера к 1 сентября представить предложения "по изъятию дополнительных доходов, стерилизации денежной массы и недопущению излишнего укрепления рубля".
По мнению газеты "Время новостей", правительственная дискуссия о финансовом курсе нашего государства "выявила очередную проблему: денежно-кредитная политика сегодня стала заложником двух ведомств - Центробанка и Минфина, каждое из которых не хочет взять ответственность за чрезмерное и потому опасное для экономики укрепление рубля".
Более того, многие участники вчерашнего заседания правительства увидели в поведении глав ЦБ и Минфина Сергея Игнатьева и Алексея Кудрина признаки "синдрома 1998 года", когда ни банкиры, ни финансисты не хотели брать на себя ответственность за валютный курс. "Хорошо, что не увидели признаков дефолта - все заинтересованные лица в кабинете, ссылаясь на ЦБ и Минфин, оговаривались, что о таком развитии событий речи не идет", - считает "ВН". "Правительство Михаила Касьянова и руководство Банка России столкнулось с напастью, которую ожидали меньше всего: цены на нефть после окончания войны в Ираке не только не снизились, но еще поднялись и "пробили" отметку в 30 долларов за баррель", - отмечают "Новые Известия". Проблема в том, что подобная ситуация может сложиться и в следующем году. "А еще хуже то, что ни Банк России, ни Минфин не знают, какую макроэкономическую политику им проводить в случае сохранения высоких цен на нефть", - полагает газета. Евгений Гавриленков, главный экономист компании "Тройка-диалог", мнение которого приводят "Новые известия", в высоких ценах на нефть не видит ничего плохого. Он считает, что это может даже стимулировать экономический рост в стране со всеми вытекающими отсюда последствиями. "Другое дело, что в этом случае одними мерами денежной политики правительству не обойтись. Потребуется еще и жесткая бюджетная политика", - полагает эксперт.
По мнению старшего экономиста ИБГ "НИКойл" Владимира Тихомирова, которое приводят "Известия", всплеска инфляции в этом году не произошло только благодаря неравномерному распределению денег в экономике. Существенная часть средств осела на банковских счетах и вращалась на фондовом рынке, который бурно рос последние месяцы. Увеличился спрос на недвижимость и товары длительного пользования. Кроме того, население активно избавлялось от дешевеющего доллара. По оценкам ЦБ, в первом полугодии граждане поменяли на рубли около $4 млрд (за первые шесть месяцев 2002 года долларовые накопления россиян увеличились на $200 млн).
Аналитик Банка Москвы Кирилл Тремасов полагает в интервью "Ведомостям", что правительство и ЦБ загодя начали искать виноватого в том, что инфляция по году может превысить запланированные 12 процентов. "Существенного ослабления бюджетной политики я не вижу, зато денежная эмиссия вследствие укрепления платежного баланса толкает инфляцию вверх. По моей оценке, она составит 13,5 процента", - сказал Тремасов.
Аналитик банка "Траст" Николай Кащеев тоже видит корень зла в недостаточной жесткости бюджетной политики. В то же время Кащеев считает практически невыполнимой задачу, поставленную Касьяновым: держать в обозначенных рамках инфляцию, не допускать чрезмерного укрепления рубля и обеспечить необходимую ликвидность в банковском секторе. "Как только вы начинаете снижать инфляцию, вылезают отрицательные эффекты с укреплением курса рубля и снижением денежного предложения у банков", - отмечает эксперт в газете "Ведомости".
"Выводы из всего этого можно делать не только относительно рубля, - пишет "Коммерсант". - Но и, например, относительно Сергея Игнатьева, который административно окреп и все больше походит на Виктора Геращенко. В том смысле, что все риски, связанные не только с инфляцией, но и с валютным курсом, он уверенно перекладывает с ЦБ на Минфин и правительство, от которого зависят не только тарифы естественных монополий, но и формирование и использование стабилизационного фонда".
